Token不经济，经济不Token

AI大模型竞争本质是算力重资产竞赛，OpenAI每创造1美元营收即承受1.22美元亏损。文章揭示估值泡沫与现金流断裂的资本困境，以及AI价值链从"模型崇拜"向"价值兑现"的艰难转型。2026年行业预计面临更大亏损压力。