硅基暴跌，AI行情还在不在？

格隆汇6月8日分析，上周五（6月5日）美股费城半导体指数单日大跌10%，为2020年3月以来最大跌幅，A股科创50连续两天暴跌。美联储褐皮书与非农数据强化通胀粘性预期，叠加硅基交易拥挤、高杠杆引发崩盘式下跌。硅基产业裂痕更值得警惕：谷歌向SpaceX租数据中心9.2亿美元/月（非年），Anthropic租算力12.5亿美元/月，约11万张H100/H200 GPU、35亿GPU成本、70亿数据中心总成本、3-4亿年运维费，“一年回本”反映算力稀缺。核心问题是OpenAI、Anthropic收入能否撑起崵贵算力。三大裂痕：1）头部AI公司收入若放缓“低PE幻觉”就消失；2）硅基现金消耗已超经营现金流，谷歌融资800亿美元、传闻Meta也跟进；3）“硅基堡垒并非坚不可摧”。核心警示：低PE泡沫的真正风险不在估值，而在“低PE幻觉”何时破灭。