“大空头”查诺斯：当前AI产业链存在巨大“财务不匹配”，“AI云”实际是租赁中介，看空SpaceX

华尔街传奇空头Jim Chanos 6月21日在Macro Minds研讨会上警告：当前科技行业正经历类似90年代末的资本支出热潮，芯片供应商立即确认收入，而超大规模云服务商将AI资本支出资本化，通过4-7年折旧摊销处理，这种“时间错配”将重演2001年标普500利润暴跌 40%剧本。Chanos极度看空CoreWeave等算力租赁平台，直言从英伟达买芯片租数据中心再转租给微软谷歌，本质是金融租赁公司，预期税前ROIC仅 5%-8%个位数。Chanos看空SpaceX太空数据中心，称“太空TAM无限，但太空无限熵也无限”，SpaceX发射业务仍处亏损。多头Val Zlatev反驳：AI需求可通过Token使用量实时追踪，1月以来算力现货价格上涨40%-50%；英伟达仅15倍2027年EPS，远低于1999年思科160倍市盈率，“整个板块并没有走向极端泡沫”。但Zlatev承认真正风险是缩放定律被打破。