算力荒，会把中国 AI 烧成一场泡沫吗？

杨立昆 6 月 18 日 CNBC 访谈警告 AI 泡沫破裂随时可能爆发，核心逻辑是 AI 需求无法用足够低的算力成本支撑，公司营收无法达到预期将引发市值崩塌，该判断同样适用于中国 AI 产业。当前智谱套餐一年涨三次价、Kimi 与 MiniMax 接口接连过载、巨头高端线算力同样紧张；马斯克 xAI 与 SpaceX 合并估值 2 万亿美元但单季亏 25 亿、Anthropic 每月掏 12.5 亿美元租马斯克卡跑模型、OpenAI 奥尔特曼也承认成本是巨大问题。行业赌推理成本能跑赢烧钱速度——赌赢 AI 新时代到来，赌输则和互联网泡沫后一样一地鸡毛。文章追问：当所有人排队等 Token 时，中国能否为自己的 AI 供应链建起自由、充沛、能持续降价的算力产能兜底链，建不起，泡沫炸开只剩那一声。