安德利并购疑云：实控人套现5亿，亏损标的能否撑起AI梦？

A股苹果汁龙头安德利跨界溢价超400%（10-15亿元）收购亏损PCB基板公司甬强科技切入AI服务器赛道。2026Q1主业营收-23.25%、净利-15.52%已下滑；实控人家族自2024年起密集套现5亿元；标的长期亏损且一个月前被延江股份"退货"。6月15日公告当晚上交所火速下发监管工作函，触发实质性审查与内幕交易调查双重压力。2024年11月控股股东以4.29亿元转让2000万股给曲浩，彼时承诺12个月不减持，2026年3月解禁后曲浩账面回报率高达265%。强行吞下亏损资产将带来数亿元巨额商誉减值隐患，公司需举债完成现金收购侵蚀果汁主业利润。