机器人融资暴增，但没一分钱投给“普通人”

2026年上半年国内具身智能赛道融资约489亿元，已超2025年全年455亿元；其中27家公司卷走所有10亿元及以上大额融资，6家今年已经拿了两次。剔除大额后单笔均值仅2.12亿元，与2025年2.22亿元几乎持平——融资总量膨胀主要由大额驱动，钱并未雨露均沾而集中堆向少数头部项目，马太效应明显。IPO预备梯队近40家：宇树科技仅用73天科创板过会，云深处/乐聚/智元/银河通用/傅利叶等密集递交材料或完成股改。2026年前5个月437起融资中，A轮及A轮之前占72.8%，B轮及以后仅占19.4%——多数公司尚未形成成熟产品即启动下一轮。43家独角兽较2022年12家扩大3.5倍，平均一个半月新增一家；星海图25→65亿、众擎22→100亿、星动25→76亿、云深处95→150亿、宇树37.85→126.95亿，2025H2集体估值翻倍甚至翻数倍。具身智能赛道资本押注已从产品/营收验证转为押创始人履历——43家独角兽创始人几乎全来自顶级高校或华为/百度/微软等大厂。典型案例为阿里出走的林俊旸：无产品、无公司、无营收即以20亿美元估值启动融资，红杉中国、高榕有意出资。文章明确指出"泡沫的某些特征确实存在"，但与过往泡沫不同——本轮押注的是技术积累与工程经验；真正风险不在方向而在速度：资本跑得太快，把验证期甩在了身后，二级市场闸门已开，公开市场很快就要答案。