卖token的卷成了"外卖"，卖铲子的直接"印钱"

36氪转载吴怼怼深度分析——AI产业链利润严重失衡:卖token的模型公司被卷成"外卖"薄利多销,卖铲子的存储/半导体成"收费站"直接印钱。美光Q2营业利润率80.4%下季指引毛利率86%,SK海力士Q1营业利润37.61万亿韩元,三星DS分部Q1营业利润53.7万亿韩元,三家单季营业利润合计约1000亿美元超过英伟达同期约535亿;对比中国科创板608家2025年全年归母净利润仅586.24亿元——三家一季折合人民币约为科创板全板块10倍以上。OpenAI/Google/微软/字节豆包被迫降价、分层定价、模型超市,HBM/DRAM/eSSD供给释放慢+AI需求暴涨,价格涨利润直接体现在报表。AI产业最夸张利润不在前台卖智能,在后台卖内存。