三年亏一亿、股价跌七成，高瓴还在力挺这家机器人公司

卧安机器人（SwitchBot）2025年12月港交所上市，成为全球首家AI具身家庭机器人企业。招股书披露2022—2024年累计亏损超1亿元；2025年营收9亿元、账面净亏损2726万元，上市当年仍未摆脱亏损；剔除上市开支和股份支付后2025年经调整净利润1277万元，毛利率提升至54%。股价自上市后高点跌去超过70%。2026年6月底约948万股限售股解禁，首个交易日股价一度逆市上涨超5%，高瓴旗下基金等基石投资者公开表达长期看好，创始人李志晨主动延长禁售期至上市后18个月。技术端，卧安推出自研"OneModel"AI大脑与"一脑多形"路线，2026年发布人形保姆机器人Onero H1，深圳拿下4495.32万元具身智能数据基础设施项目，按2024年零售额计算卧安以11.9%份额位列全球AI具身家庭机器人系统市场第一。然而行业落地仍处长尾场景阶段——自变量与58同城合作推出的149元上门保洁服务需工程师与保洁人员配合完成大部分任务，机器人实际参与有限。三年账面亏损能否依靠数百万家庭入口与上千万台联网设备转化为家务机器人留存能力，仍待长期验证。