没人逃得过Token账单

36氪转载智械岛报道:AI「免费时代」终结,Token进入全面结算时代。Token工厂硅基流动2025年营收5533万元同比增653%,但净亏损3.45亿元、毛利率从39.4%暴跌至-24%、公有云MaaS业务毛利率-119%、研发占总营收378%,「卖得越多亏得越多」模式暴露结构性困境。豆包大模型日均Token调用180万亿,按每百万Token综合成本4元估算单日成本1.3—2.4亿元;字节跳动2026年资本开支上调至2000亿元。全球大厂AI预算告急:腾讯内部月度Token额度从2000美元缩水至1400元人民币,Uber 4月已花光全年AI预算,Meta要求改用更便宜模型,亚马逊叫停KiroRank排行榜,豆包推出68/200/500元付费订阅三档。Token二级倒卖灰色产业链曝光:头部中转项目月流水约500万元、毛利率近50%,操作包括批发转售Coding Plan、批量注册骗免费额度、模型掉包(低端冒充高端),账号易封、数据可能被截留倒卖。产业链利润集中于芯片层(英伟达/沐曦)、云厂生态层(火山/阿里云)、模型层分层定价,普通应用层难以掌控定价权,运营商因缺乏核心模型能力同样被边缘化。