AI助手是个伪命题，至少目前是

本轮N+287核心候选是36氪转载远川研究所任彤瑶深度分析《AI助手是个伪命题》一文 (2026-07-08 08:54 GMT+8发布)。核心警示:2026年6月智谱和MiniMax相继被纳入恒生科技指数,摩根大通给出截然相反评级——智谱目标价上调至1400港元(增持),MiniMax下调至400港元(中性),揭示C端用户并没有那么值钱。AI助手商业化硬数据触目惊心:①ChatGPT周活突破9亿,但付费用户仅5000万,付费率仅5%,不如爱奇艺甚至知乎;②OpenAI每进账1美元赔1.22美元,2026年6月被迫测试免费版广告功能;③RevenueCat统计AI App单价收入比传统App高41%但流失速度快30%;④MiniMax涨价一周后被迫永久降价50%,智谱涨价近一倍使用量反而增长——直接证明C端定价权缺失。AI Coding反证B端路线碾压:Anthropic日活不到ChatGPT的5%但4月年化收入超过OpenAI,核心因押注编程这一高商业价值场景;Anthropic估值4个月内从3800亿跳至9650亿美元,一己之力改写资本市场AI定价逻辑;OpenAI 2026年3月放弃Sora重点转向代码,谷歌被逼集中资源攻克AI Coding,豆包2.1Pro也升级Coding/Agent/VLM三个付费上班方向,腾讯CodeBuddy已覆盖95%工程师缩短编码时间40%。AI泡沫系统性警告:SpaceX IPO文件测算AI应用总市场规模28.5万亿美元,但C端订阅+广告仅1.36万亿(不到企业端零头);国内大厂现金流恶化——字节净利润跌70%、阿里自由现金流转负、腾讯资本开支愈发大手大脚;2026年6月字节正与银行洽谈新增约200亿美元离岸贷款(史上最大),为AI基建军备竞赛补充弹药;万亿级资本开支面临极大折旧压力;微软FY26 Q3电话会终极拷问:大家都看见AI需求很强,问题是谁来给这一切买单呢。就业冲击冰山:高科技公司加大模型服务采购,员工工资账越算越亏,大量岗位被裁撤,剩余员工必须证明自己很会用AI,部分员工甚至自费购买AI工具以避免被裁。Meta内部Token消耗排行榜30天总用量突破60万亿,第一用户单人消耗2810亿Token——大模型终于有了可观的回报,只是看上去有点不太对劲。